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机械设备行业:中石化油服借壳上市,淘汰黄标车方案出台

发布时间:2014-09-22    研究机构:东方证券

中石化油服上市,民营油服整合速度将加快:中石化石油工程公司即将注入A股上市公司仪征化纤,该公司2013年收入900亿元,利润15亿元,净利率仅为1.7%,但2014年上半年净利率大幅上升至3.1%,反映出降本增效战略成功的同时,也反映出对民营分包商利润空间的压缩。

从走访了解的情况来看,主要客户为中石化的民营油服商14年上半年的情况均很差,中石化油服上市后将继续追求利润考核,同时将增发60亿元购买设备和扩大产能。因此,我们判断依赖中石化的油服商未来利润端可能继续承压,尤其是对中小型服务队伍、简单作业环节的压力加大,促进行业的进一步整合。我们相对更看好业务分部更加分散、技术稀缺性更强、有完整产业链和服务能力的大型油服商,如恒泰艾普、杰瑞股份,港股的华油能源和安东油服;

自动化行业,继续看好3C市场和数字化工厂两条线路:1)人工成本上升、良率低和柔性差是3C行业机器人推广加速的主要动力,预计未来几年3C行业机器人装配量年均+30%以上高速增长。消费电子行业产品更新周期短,设备的更换周期也平均在2年左右,部分通用机器人可以回收利用,但大部分设备和系统需要重新设计和建造,因此3C行业机器人市场不存在饱和问题,市场潜力大于传统工艺;2)工业4.0(数字化工厂)的四个层次在于设备互联互通、大量采集数据、复杂分析处理大数据和物联网,核心在于工业互联网。全球工业设备网络接入比例仅有约4.5%,预计未来年增长率高于20%。以Ethercat为代表的工业以太网和通讯技术的突破,将为工业4.0推广提供先决条件。全球数字化工厂的先驱西门子将数字化工厂业务单独成立事业部,规划未来净利润率15-20%、仅次于金融业务,反映对全球工业4.0推广趋势的强烈看好。

继关注强势切入自动化领域的天奇股份,关注3C集成商京山轻机和松德股份;

环保部颁布淘汰黄标车方案,汽车拆解处理行业迎来景气上升期:环境保护部9月18日发布消息,为落实《大气污染防治行动计划》,强化机动车污染防治,确保完成《政府工作报告》提出的2014年淘汰黄标车及老旧车600万辆的任务(2013年底1300万台),环境保护部联合发展改革委、公安部、财政部、交通运输部、商务部等五部门编制印发了《2014年黄标车及老旧车淘汰工作实施方案》。我们认为此次政策出台再次明确了政府强力支持黄标车加速淘汰(占汽车保有量10%和污染物排放50%)的预期,由于黄标车注销一般都伴随补贴、大部分将进入正规拆解处理渠道,对于汽车拆解处理行业将形成强力刺激,而地方拆解牌照的限制将形成行业的护城河,利好已经在拆解行业深入布局的企业。我们继续强烈建议关注汽车拆解全产业链龙头天奇股份,另外建议关注格林美、华宏科技(002645)和秦岭水泥!

本周建议关注:本周我们重点关注恒泰艾普(300157,未评级)、杰瑞股份(002353,未评级)、机器人(300024,未评级)、天奇股份(002009,未评级)、巨星科技(002444,增持)、慈星股份(300307,未评级);其次关注华宏科技(002645,未评级)、格林美(002340,未评级),秦岭水泥(600217,未评级)。

风险提示:经济复苏不及预期,行业竞争导致盈利能力下降。

申请时请注明股票名称